EXCLUSIVA Goldman Sachs ofrece una nueva forma para que los inversores apuesten en SPAC

[1/2] El logotipo de la compañía Goldman Sachs se ve en el espacio de la compañía en el piso de la Bolsa de valores de Nueva York (NYSE) en Nueva York, EE. UU., 17 de abril de 2018. REUTERS/Brendan McDermid

1 nov (Reuters) - Goldman Sachs Group Inc (GS.N) ha presentado una nueva oferta que permite a los inversores apostar en empresas de adquisición de propósito especial (SPAC), su último intento de capitalizar la tendencia de los acuerdos, dijeron personas familiarizadas con el dijo el asunto.

El producto está estructurado como un bono a dos años que paga intereses y brinda a los inversores exposición a los SPAC sin poseerlos, dijeron las fuentes. Podría atraer a los inversores institucionales que desean ingresos regulares a través de una cartera de muchos SPAC, agregaron las fuentes.

Sin embargo, una de las fuentes dijo que Goldman Sachs hasta ahora solo ha organizado un puñado de estos productos, denominados "notas estructuradas vinculadas a SPAC".

Goldman no cobra una tarifa de administración por la oferta. El banco gana dinero al proporcionar financiamiento a los inversionistas para que participen en el producto y al quedarse con algunos de los rendimientos de las acciones de SPAC, dependiendo de qué tan bien se desempeñen, dijeron las fuentes.

Los inversionistas también reciben un pago basado en el desempeño de las acciones de SPAC al final de los dos años, dijeron las fuentes. Si están dispuestos a asumir más riesgos para aumentar sus ganancias, también pueden pedir prestado a Goldman para agregar apalancamiento a la oferta, pero tienen que devolverle al banco cualquier pérdida, dijeron las fuentes.

Goldman Sachs se negó a comentar sobre los detalles del producto.

El auge del mercado SPAC, cuyo tamaño alcanzó los 137.400 millones de dólares el mes pasado desde los 13.600 millones de dólares de hace dos años, ya ha sido una bendición para el negocio de banca de inversión de Goldman Sachs. El banco dijo en abril que financiar acuerdos de SPAC, aunque una pequeña parte de su negocio general, ayudó a aumentar los ingresos y que asesorar a los SPAC sobre adquisiciones sería un "viento de cola" para las ganancias en el futuro.

El nuevo producto SPAC está siendo ofrecido por una mesa en la división de mercados globales de Goldman Sachs, que es el brazo comercial y de ventas del banco, en lugar de la banca de inversión, dijeron las fuentes.

Los inversores pueden apostar por las acciones de SPAC donde los banqueros de Goldman Sachs tuvieron un papel en el trato, agregaron las fuentes. Se excluyen los SPAC patrocinados por Goldman Sachs.

Los inversores tienen cierta protección contra pérdidas. Las acciones de SPAC se pueden canjear por su valor de oferta pública inicial cuando los accionistas votan sobre sus fusiones, y los inversores pueden dar instrucciones a Goldman Sachs para llevar a cabo dichos canjes, según las fuentes.

Mike Stegemoller, profesor de banca y finanzas en la Universidad de Baylor en Waco, Texas, que ha estudiado SPAC, dijo que el papel de Goldman Sachs como asesor y financiador de acuerdos SPAC y vendedor de este nuevo producto plantea un conflicto, incluso si diferentes partes del el banco está involucrado.

Esto se debe a que los SPAC no pueden completar sus fusiones con empresas si demasiados inversionistas canjean sus acciones, dejándolos secos con el efectivo que necesitan para pagar su trato. Al ofrecer reembolsos de acciones de SPAC como una red de seguridad para sus clientes inversores, Goldman Sachs se basa en una práctica que es una espina clavada para algunos de sus clientes de banca de inversión: las SPAC y las empresas que negocian con ellas.

"Es como un doctor vendiendo donas en la oficina", dijo Stegemoller.

Sin duda, muchos inversores ya ejercen su derecho a redimir sus acciones de SPAC, y el nuevo producto de Goldman Sachs no cambiará eso. Reuters no pudo establecer si Goldman Sachs ha informado a sus clientes de SPAC sobre el nuevo producto y cuál sería su reacción.

Goldman se negó a comentar sobre el conflicto.

El nuevo producto de Goldman Sachs ya molestó a algunos administradores de fondos de cobertura que esperaban no estar compitiendo por inversionistas con un banco importante de Wall Street.

"Si usted es un banco de inversión que suscribe una oferta pública inicial de SPAC y asesora sobre una combinación de negocios, puede percibirse como un trabajo efectivo en contra de los clientes y clientes potenciales si está solicitando a los inversores que canjeen SPAC", dijo Julian Klymochko, fundador y director ejecutivo de Accelerate Financial Technologies Inc, que administra un fondo cotizado en bolsa que invierte en SPAC.

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Thomson Reuters

Reportero con sede en Nueva York que cubre los productos de consumo de EE. UU. y las empresas que los fabrican, y el papel que desempeñan en la economía. Anteriormente informado sobre directorios corporativos y empresas en dificultades. Su trabajo ha incluido historias de alto impacto sobre el pago de los directores ejecutivos, las burbujas de Wall Street y las quiebras minoristas. Aplicación Signal: 845-591-4428